غالبًا ما يحدث أن شخصًا أو مجموعة من الأشخاص قد عملوا على منتج أو خدمة لفترة طويلة ، وفكروا في نموذج العمل بشكل رائع ، وقاموا بتجميع خطة عمل ومستعدون للانخراط في العمل. ولكن من أين يمكنك الحصول على رأس مال أولي كافٍ؟ يمكن أن يساعد سوق رأس المال الاستثماري في مسائل بدء التشغيل. ما هذا؟
ما هو صندوق الأسهم الخاصة؟
صندوق الأسهم الخاصة هو وسيط يستثمر الأموال من مستثمرين مختلفين في رؤوس أموال شركاتهم الخاصة (أي الشركات غير المدرجة في أسواق الأسهم - وليست عامة). صناديق رأس المال الاستثماري هي أيضًا رأس مال خاص يتم استثماره في المؤسسات في المراحل الأولى من التطوير. ومع ذلك ، من الصعب للغاية رسم خط بين مفاهيم مثل الاستثمار المالي في رأس المال الخاص واستثمارات المشاريع في الممارسة العملية ، وبالتالي ، غالبًا ما يتم وضع هذه المصطلحات على قدم المساواة. ومع ذلك ، هناك اختلاف طفيف - يكمن في حقيقة أن الأموالاستثمارات رأس المال الاستثماري هي استثمار حصري في بدء الأعمال التجارية.
تنظيم على المستوى التشريعي
استثمارات المشاريع في روسيا ينظمها قانون الاستثمار المشترك والشركات والصناديق المشتركة. كما أدخل القانون تعريفاً مثل "صندوق الاستثمار المجازف". لقد طور مؤلفو هذا المشروع إطار عمل تشريعي لإنشاء بنية تحتية لصناديق الاستثمار المجازفة التي من شأنها تسهيل تطوير المشاريع للاستثمار من قبل مختلف المؤسسات.
الاستثمار الاستثماري في بلدان أخرى
في الواقع ، هناك عدد غير قليل من الأمثلة عندما يتم تعريف مفهوم مثل صناديق الاستثمار الجريء على المستوى التشريعي. ومع ذلك ، فإن نشاط هذه المنظمات في العديد من البلدان المتقدمة ملحوظ للغاية وهو يتطور منذ عقود. في الولايات المتحدة الأمريكية في بداية العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، استثمر المستثمرون المغامرون ما يقرب من مائة مليار دولار في مشاريع مختلفة. تمثل الشركات الممولة ما يقرب من عشرين بالمائة من إجمالي عدد الشركات الأمريكية العامة ، وأكثر من ثلاثين بالمائة من القيمة السوقية ، وأحد عشر بالمائة من إجمالي المبيعات ، وثلاثة عشر بالمائة من أرباح الشركات العامة في الولايات المتحدة الأمريكية. كما ترى ، تلعب صناديق رأس المال الاستثماري دورًا مهمًا في الاقتصاد الأمريكي.
سوق أوروبا هو الثاني بعد الولايات المتحدة من حيث التنمية. ريادة الأعمال في الاتحاد الأوروبي شائعة جدًا أيضًا. على وجه الخصوص ، يتكون عشرة بالمائة من إجمالي الاستثمار من استثمارات في شركة ناشئة
ما هو الصندوق الاستثماري؟
صندوق المشاريع هو استثمار مالي (استثمار) في منظمة مغلقة (شركة أو حصة) ، على المكون الهيكلي للأصول التي لم يتم فرض قيود كبيرة عليها. يمكن للمستثمرين في مثل هذا الصندوق أن يكونوا كيانات قانونية فقط. تتعامل شركة إدارة الأصول (AMC) مباشرة مع أصول هذا الصندوق ، وتضمن شركة الحفظ حفظها بأمان. على وجه الخصوص ، لا تهدف استثمارات المشاريع إلى تمويل الأعمال التجارية المتنامية فحسب ، بل تهدف أيضًا إلى تنفيذ خطط إدارة الممتلكات.
مفهوم رأس المال الاستثماري
رأس المال الاستثماري ، على عكس المفهوم الخاطئ الشائع ، يلعب دورًا ثانويًا في مسألة التمويل الأولي. يتم توجيه جزء كبير من جميع استثمارات المشاريع إلى تطوير المشاريع الممولة في البداية من الأموال العامة. يلعب رأس المال دورًا أكثر أهمية بالفعل في المراحل التالية ، أي خلال الفترة التي تصبح فيها الابتكارات تجارية. الاستثمار في المشاريع المبتدئة ليس مالاً "طويلاً" - بمعنى أن هذه الصناديق تمول المؤسسات فقط حتى تكتسب الجدارة الائتمانية الكافية لإحضارها إلى سوق الأوراق المالية أو بيعها للشركات الكبيرة (مستثمرون استراتيجيون). المدة المعتادة للاستثمارات المجازفة هي من ثلاث إلى خمس سنوات ، وفي حالات نادرة يمكن أن تصل إلى ثماني سنوات.
المتطلبات الأساسية لبدء الاستثمار
مكانة الاستثمارات المجازفة موجودة لأن سوق رأس المال به هيكل معقد نوعًا ما. البنوك التجارية محدودة من حيث تمويل الشركات الناشئة ، ولن تكون قادرة على زيادة أسعار الفائدة إلى المستوى الذي من شأنه أن يعوض عن مخاطر الشركات الناشئة. علاوة على ذلك ، يعتبر رأس المال المقترض طريقة سيئة للغاية لتمويل الشركات الناشئة الناشئة ، حيث توجد مخاطر الإفلاس ، على التوالي ، يمكن للبنوك تقديم قرض بالمبلغ المضمون بضمانات. لكن عادة ما تكون ممتلكات الشركة المنشأة حديثًا غير كافية. التمويل من مستثمري المحافظ الكبيرة (صناديق الاستثمار والمعاشات التقاعدية) ، وكذلك من سوق الأوراق المالية ، متاح فقط للشركات الناضجة والكبيرة. تملأ صناديق الاستثمار المجازف هذه الفجوة - بين مصادر التمويل لمختلف الابتكارات والقطاع المصرفي.
دخل رأس المال الاستثماري - من أين يأتي؟
صناديق الاستثمار والمعاشات التقاعدية وصناديق الجامعات وشركات التأمين هي المصادر الرئيسية للأموال التي تشكل استثمارات المشاريع. يتم بالضرورة استثمار نسبة صغيرة من التمويل في استثمارات محفوفة بالمخاطر. يعتمد اقتصاد الدول المتقدمة وتنميته بشكل مباشر على عملية الاستثمار التي ترتبط ببعض المخاطر. الدخل المتوقع من هذه الاستثمارات من ثلاثين إلى أربعين بالمائة في السنة.
عند اختيار صندوق الاستثمار الجريء ، يسترشدون ببعض المؤشرات ، والتي تشمل المشاريع التيالممول من هذا الصندوق ، النجاحات السابقة وسمعة المديرين والإدارة. ومع ذلك ، فإن تدفق الأموال يؤدي إلى ظهور مشاركين غير محترفين وذوي خبرة ، بالإضافة إلى زيادة الضغط على رواد الأعمال لتحقيق نتائج عالية في وقت قصير. هذه العوامل هي أسباب التحول في مصلحة صناديق رأس المال الاستثماري نحو تمويل الشركات الكبيرة والمتوسطة الحجم في مراحل لاحقة ، حيث يوفر ذلك مخاطر أقل وخروجًا أسرع. ومع ذلك ، فإن صناديق رأس المال الاستثماري التي تمول الشركات الناشئة تحقق أعلى عائد على استثماراتها ، ويرجع ذلك أساسًا إلى استراتيجية الاستثمار المدروسة جيدًا ، والطرق المختلفة لهيكلة المعاملات ، وبالطبع تنويع المخاطر.
ما هي الإستراتيجية التي يستخدمها رأس المال الاستثماري؟
تعتبر القرارات الإستراتيجية بشأن اختيار المشاريع للاستثمار اللاحق في غاية الأهمية. فقط أقل من واحد في المائة من المشاريع التي تم النظر فيها في المراحل الأولية تصل إلى الاستثمار المباشر للأموال. يتم رفض تسعين في المائة من جميع المقترحات على الفور تقريبًا ، وتخضع العشرة المتبقية لأعمق تحليل. ومن بين هؤلاء ، يختارون المحظوظين الذين يتلقون استثمارات طال انتظارها. ليست المشاريع الواعدة والواعدة هي الأهداف الوحيدة لأصحاب رؤوس الأموال. في الواقع ، غالبًا ما يتم استثمار الأموال في مجالات النمو والتطور حيث لا توجد منافسة كافية بعد. وفقًا للإحصاءات ، في أوائل الثمانينيات ، كان الجزء الأكبر من الاستثمار موجهًا إلى الطاقةالصناعات ، في منتصف التسعينيات - في إنتاج المعدات ، وفي العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، كانت التدفقات النقدية الرئيسية تذهب إلى الأعمال التجارية عبر الإنترنت. النمط الرئيسي هو أن رأس المال الاستثماري موجه إلى مناطق النمو المرتفع.
أسطورة رأس المال الاستثماري
من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن رأس المال الاستثماري يتعلق باختيار الشركات الواعدة التي لديها القدرة على أن تصبح رائدة في السوق. في كثير من الأحيان ليست هذه هي القضية. في مرحلة النمو المتسارع لقطاع الاقتصاد ، تتطور أيضًا العديد من الشركات الناشئة بشكل مكثف. فقط في المرحلة التكوينية ، عندما تصبح المنافسة أكثر شراسة ، يصبح الفائزون والخاسرون واضحين. ومع ذلك ، فإن صاحب رأس المال الاستثماري المختص قد سحب بالفعل هيئة الاستثمار من المشروع بحلول ذلك الوقت. لذلك ، ليس من الضروري على الإطلاق اختيار الشركات التي ستصبح فائزة في المنافسة طويلة الأجل. يكفي العثور على مؤسسة تلبي الطلب الناشئ وتنمو مع السوق ، وفي الوقت المناسب لسحب الاستثمار الأولي. غالبًا ما تتجنب صناديق رأس المال الجريء قطاعات السوق الراكدة ، وكذلك الصناعات التي لا تظهر إمكانات النمو.
من هو صاحب رأس المال الاستثماري؟
بالمعنى الكلاسيكي ، صاحب رأس المال الاستثماري هو شخص لا يمول الشركات النامية فحسب ، بل يساهم أيضًا في إنشاء قيمتها من خلال مشاركته المباشرة والفعالة. يشارك في عملية المراقبة ، ويستخدم خبرة المشاريع الأخرى والمعرفة العامة بقطاع الاقتصاد ، تجذب الاستشاريين والمراجعين والمصرفيين ، أي يساهم في النشاط النشط للمؤسسة.
هيكلة الصفقة الصحيحة
يمكن أن يكون هناك الكثير من الخيارات لمعالجة المعاملات. ومع ذلك ، هناك نمط: يجب تنظيم المعاملات بطريقة تمنح صندوق الاستثمار الجريء الفرصة لتلقي أكبر دخل ممكن إذا نجحت المؤسسة ، وتأمينها قدر الإمكان ضد الخسائر الناتجة عن الإنهيار. تحتوي شروط المعاملات دائمًا على أحكام تحكم حماية الصندوق. إذا نجح المشروع ، فقد تكون هناك حاجة إلى تمويل إضافي ، وسيقوم الصندوق بشراء أسهم جديدة بسعر التمويل الأولي. علاوة على ذلك ، تشمل المعاملة أيضًا تكاليف الوكالة ، والتي تشمل تكاليف التغلب على تضارب المصالح والخسائر المباشرة. تقلل تقنيات هيكلة الصفقات الفعالة من هذه التكاليف. يتم ذلك عادة من خلال مشاركة الإدارة في رأس مال الشركة ، ومشاركة أصحاب رؤوس الأموال في الإدارة والرقابة ، والتمويل المرحلي.
أفضل الاستثمارات
أداة نموذجية لظاهرة مثل الاستثمارات المالية هي أسهم ممتازة قابلة للتحويل. يتم تحويل هذه الأسهم وقت الخروج من المشروع الاستثماري إلى أسهم عادية وبيعها بين المستثمرين الاستراتيجيين (الشركات الكبيرة) أو في أسواق الأوراق المالية. توفر هذه الأداة للمستثمرين تأمينًا جيدًا إذا تبين أن المشروع غير ناجح ، لأنه في هذافي هذه الحالة ، فإن الأخير ملزم بإعادة المبلغ الكامل لجميع الأموال المستثمرة إلى حاملي الأسهم الممتازة.
اهمية التنويع
يريد أي صندوق رأس مال مخاطر للتخفيف من المخاطر من خلال التنويع. هذا يعني أنه يتم جذب العديد من الصناديق لعملية التمويل في وقت واحد ، أحدها هو القائد ، والباقي يعمل كمستثمرين مشاركين. نادرًا ما يحدث ذلك عندما يمول أحد الصناديق المؤسسة بأكملها. يسمح لك جذب شركاء من الأطراف الثالثة بتنويع الاستثمارات ، مما يقلل من المخاطر.
