لا يعرف الجميع ما هو الافتراضي. بعبارات بسيطة ، يتم وصف هذا المفهوم في المنشورات الشعبية. مرادف هذه الكلمة هو الإفلاس. ولكن نادرًا ما يتم إجراء مقارنة مع هذا التعريف ، نظرًا لأن مفهوم الإعسار له تفسير أضيق. دعونا نلقي نظرة على ما هو الافتراضي. بلغة بسيطة سنحاول شرح جوهر المفهوم
المصطلحات الرسمية
يعرف العديد من المتخصصين الماليين معنى التقصير. يجب فهم هذا التعريف على أنه انتهاك لالتزام السداد الذي يتحمله المقترض للدائن. في الواقع ، هذا هو عدم القدرة على الوفاء بالسداد في الوقت المناسب للديون أو شروط أخرى من العقد. بمعنى واسع ، التخلف عن السداد هو أي شكل من أشكال التخلف عن سداد التزام الدين. في الممارسة العملية ، يتم استخدام تفسير ضيق لهذا المفهوم. يمتلك الأشخاص في السلطة فكرة جيدة جدًا عما يعنيه التقصير. بالمعنى الضيق ، يُفهم على أنه رفض الإدارة المركزية من ديونها.
ميزات الإجراء
يمكن رؤية الميزات المميزة للافتراضي من خلال مقارنتها معإفلاس. في حالة إفلاس الدافع (شركة أو خاصة) ، يحق للدائن الاستيلاء على أصول المدين. لذا فهو يعوض خسائره. ينطوي الإفلاس في العديد من البلدان على عملية مركزية يتم فيها تسوية جميع الدعاوى المرفوعة ضد الشركة المعسرة. تتم مصادرة الممتلكات بأمر من المحكمة. تُجمَّع الأصول ، وتتشكل منها ملكية الإفلاس ، التي توزع فيما بعد على الدائنين بأمر يحدده القانون. لا يمكن تطبيق مثل هذا الإجراء إذا أعلنت الدولة التقصير. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الاستيلاء على ممتلكات المدين في مثل هذه الحالة مستحيل عمليا. في أفضل الأحوال ، سيتمكن الدائنون من تجميد أصول الدولة الموجودة خارج أراضيها ، بما في ذلك العقارات والأموال في الحسابات الأجنبية.
التصنيف
الحالة الافتراضية يمكن أن تكون:
- على القروض المصرفية.
- للخصوم بالعملة الوطنية
- على الديون بالنقود الأجنبية.
يتم الإعلان عن تقصير الدولة في سداد القروض بالعملة الوطنية بشكل أقل تكرارًا من القروض الخارجية. هذا يرجع إلى حقيقة أن الحكومة يمكن أن تسدد الالتزامات المحلية عن طريق إصدار أوراق نقدية جديدة.
جوهر العملية
يمكن تمثيل الآلية التي تتسبب في تقصير دولة ما على أنها دورة. في مرحلتها الأولى ، تحصل الحكومة على وصول سهل نسبيًا إلى مصادر التمويل الدولية. هم ، على وجه الخصوص ،ويتحدث صندوق النقد الدولي ، ونادي باريس ، والبنك الخاص وكبار المصرفيين من البلدان المتقدمة. يوصي خبراء صندوق النقد بأن تعد السلطات المحتاجة بأسعار فائدة عالية. حتى يتمكنوا من جذب المزيد من المستثمرين. إن احتمالية تحقيق أرباح عالية جذابة للغاية بالفعل لرأسمال الدائنين العالميين. يقومون بتحويل الأموال بسهولة بحثًا عن الاستثمار قصير الأجل الأكثر ربحية. يستثمرون أموالهم في شراء الأوراق المالية التي تصدرها الدول. عند ضخ مبالغ كبيرة من الأموال ، عادة ما يحصل المستثمرون على نتيجة إيجابية على المدى القصير. وهذا يقنع النخبة الوطنية بأنها اختارت الطريق الصحيح للتنمية. في كثير من الحالات ، من الناحية العملية ، لا تصل نسبة كبيرة من رأس المال المقترض إلى القطاع الحقيقي للاقتصاد ، ولكنها تستقر في الحسابات الخاصة لمسؤولي الدولة. عاجلاً أم آجلاً ، سيأتي الموعد النهائي للدفع على أي حال. في هذه الحالة ، لا تستطيع الحكومة ، كقاعدة عامة ، سوى سداد الالتزامات جزئياً من مواردها المالية. لتسديد الدفعات كاملة ، يحتاج إلى جمع الأموال في الأسواق الخارجية والمحلية. قلة من البلدان فقط هي القادرة على تثبيت ديونها أو تخفيضها في ظل هذه الظروف. كقاعدة عامة ، ينمو الدين الخارجي بوتيرة سريعة.
المرحلة الثانية
خلال فترة النمو الاقتصادي ، يعتمد المستثمرون على مصدر حقيقي لسداد الالتزامات. في هذه الحالات ، يقدم المقرضون قروضًا جديدة إلى البلدان. لكن في أولى مظاهر عدم الاستقرار السياسي أو الاقتصادي ، هناك عدد أقل وأقل من المستثمرين. في نفس الوقت ، النسبةيزيد الائتمان. وعليه فإن الدين نفسه يتزايد بوتيرة سريعة. في ظل هذه الظروف ، فإن تقصير البلد هو مسألة وقت فقط.
المساعدة المالية
استثمار صندوق النقد الدولي في حالات الطوارئ لا يمكن إلا أن يوفر وقتًا قصيرًا. بالإضافة إلى المساعدة المالية الحقيقية ، ينفذ صندوق النقد عددًا من الأنشطة ، يحصل خلالها رأس المال الخاص على فرصة لمغادرة منطقة المشكلة. المقرضون الذين يسحبون أموالهم في الوقت المحدد سوف يكسبون حتى لو تخلفت الدولة عن السداد. تمكنوا من تحقيق ربح من الفائدة ونتيجة لإعادة بيع الديون. نتيجة لذلك ، على أي حال ، سيأتي وقت لا يرغب فيه مستثمر واحد في الاستثمار في حالة مضطربة ، حتى بمعدلات عالية جدًا. بسبب نقص الأموال لإعادة التمويل ، تضطر الحكومة إلى التخلف عن السداد.
تخفيض قيمة
غالبًا ما يستخدم كبديل لرفض الوفاء بالالتزامات. عادة ما يتم استخدام هذا الخيار من قبل البلدان ذات الديون المحلية الكبيرة. في الواقع ، هذا الإجراء مشابه للتخلف عن سداد القروض بالعملة الوطنية. في بعض الحالات ، تعلن الحكومة في وقت واحد إفلاسها وتخفيض قيمتها
تقدير الاحتمالية
الحكومة ، على عكس الشركات الخاصة ، ليس لديها بيانات مالية لتحليلها. على المستوى الوطني ، من الضروري تقييم حالة النظام الاقتصادي بأكمله. ينبغي إيلاء اهتمام خاص لنسبة الخصوم بالعملة الأجنبية والوطنية ، ومقدار الدين إلى قيمة الصادرات السنوية.تعتبر مؤشرات الاقتصاد الجزئي ذات أهمية كبيرة مثل مستوى الناتج المحلي الإجمالي والذهب واحتياطيات النقد الأجنبي ، ومعدل التضخم. في عملية إجراء مثل هذا التحليل الأساسي ، تعتبر مسألة موثوقية المعلومات الإحصائية أكثر حدة من تقييم الإبلاغ عن الشركات المدينة. هذا واضح بشكل خاص فيما يتعلق بالدول التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية ونامية.
طرق التحليل
جميع أنواع تقدير احتمالية التخلف عن السداد مقسمة إلى فئتين:
- ذات صلة - تتيح لك هذه الأساليب حساب مؤشر موضوعي بناءً على المعلومات الإحصائية.
- طرق تعتمد على سعر السوق للسندات أو الأسهم أو المشتقات المالية التي تحدد تقييمًا محايدًا وعلاوة المخاطرة.
المؤشرات الفعلية يتم حسابها من قبل وكالات التصنيف. يحدد تقييم المخاطر احتمالية الخسائر التي قد تحدث للمستثمرين الأجانب. كلما ارتفع تصنيف الدولة ، انخفض خطر التخلف عن السداد. مثل هذه التقييمات لها أهمية كبيرة بالنسبة للدائنين الأجانب عند اختيار أفضل الاتجاهات لاستثمار الأموال.
حجم الصادرات إلى نسبة الدين الخارجي
يعتبر حساب هذا المؤشر من أكثر طرق التحليل شيوعًا. كلما زادت هذه النسبة ، كان من الأسهل على المدين سداد الالتزامات. توجد تقديرات مختلفة لأهمية هذه القيمة ، ولكن يعتبر مستوى 20٪ أو أكثر مقبولاً. ومع ذلك ، لا يصف الخبراء هذا المؤشر بأنه مؤشر مثالي. بمؤشر 20٪ستكون الدولة قادرة على الوفاء بجميع الالتزامات في 5 سنوات عن طريق إرسال أرباح التصدير لسداد القروض الأجنبية. ولكن نظرًا لأنه يتم أخذ دخل الشركات الخاصة في الاعتبار في معظم الحالات ، ستضطر الحكومة إلى مصادرتها بالكامل. في مثل هذه الظروف ، من غير المحتمل الحفاظ على الصادرات على نفس المستوى لمدة خمس سنوات. كما أن الدولة لن تكون قادرة على استرداد العائدات بالكامل ، لأن ذلك سيعطل نظام الصرف الأجنبي وعمليات الاستيراد والتصدير.
الميزانية
لحالته أهمية كبيرة أيضًا في تحليل ملاءة الدولة. على وجه الخصوص ، يتم أخذ نسبة عناصر الدخل إلى مبلغ الدين في الاعتبار. في هذه الحالة ، من الضروري تحديد أي جزء من ميزانيتها ستكون الحكومة قادرة على تخصيصه لخدمة الالتزامات دون تعقيد الوضع الاجتماعي والاقتصادي. نظرًا لأن الدخل يعمل كضريبة إلى حد كبير ، من أجل التنبؤ بالوضع ، سيكون من الضروري تقييم الحالة الاقتصادية وآفاق التنمية. بعد ذلك ، من الضروري تحليل الفرق بين القيمة التي تم الحصول عليها وحجم الخصومات الحقيقية لخدمة الالتزامات في فترة معينة. إذا كان لصالح سداد الديون ، فسيتعين على الحكومة إجراء اقتراض إضافي.
كيف سيؤثر التقصير على حالة القطاع الاقتصادي؟
الظاهرة قيد الدراسة سيكون لها تأثير سلبي على الاقتصاد. بالنسبة لروسيا ، هنا ، أولاً وقبل كل شيء ، ستنخفض قيمة الروبل بشكل حاد مقارنة بسعر العملات الأخرى. تشارك العديد من الشركات فيشراء المنتجات الأجنبية ، سيضطر إلى تعليق أو إيقاف العمل تماما.
يتساءل الكثيرون عن الوضع الافتراضي لأوكرانيا. في الوقت الحاضر ، الوضع في أراضيها متوتر للغاية. ومع ذلك ، فهي مدعومة من قبل الاتحاد الأوروبي ، بما في ذلك من الناحية المالية. يمكن لخبراء وكالات التصنيف الإجابة بدقة عن السؤال المتعلق بما يهدد التقصير أوكرانيا به. على سبيل المثال ، وفقًا لحسابات وكالة موديز ، لم تكن أزمة عام 2000 هي الأكثر سلبية بالنسبة للمستثمرين. يقوم المحللون بتقييم أسعار سندات اليورو التي تم إعلان إفلاسها في غضون شهر بعد رفض الوفاء بالالتزامات. في المستقبل القريب ، لا يتوقع التخلف عن السداد لعملة أوكرانيا. رغم عدم استقرار الوضع السياسي والاقتصادي فالحكومة تحاول الوفاء بالتزاماتها
الافتراضي للمواطنين
فيما يتعلق بفرض عقوبات على الاتحاد الروسي ، فإن العديد من الروس في حالة ذعر ، ولا يعرفون ماذا يفعلون مع التهديد بحدوث أزمة. كما ذكر أعلاه ، فإن رفض خدمة الدين الخارجي سيؤثر في المقام الأول على حالة الروبل. وفي هذا الصدد يوصي الخبراء بالتخلص من العملة الوطنية وشراء شيء مهم بها (أجهزة منزلية ، عقارات). كل ما يحدث بعد التخلف عن السداد سيؤثر بشدة على ميزانية السكان. مع الانخفاض الحاد في قيمة الروبل ، سترتفع أسعار السلع الاستهلاكية. في هذه الحالة ، قد تظل الرواتب عند نفس المستوى أو حتى تنخفض. بعد التخلف عن السداد ، تكون مخاطر خسارة مدخرات الأموال عالية. لا داعي للقلق بشكل خاص بالنسبة لأولئك الذين لا يتم تخزين مواردهم المالية في روبلحسابات. قد تصبح الشركات التي تشتري سلعًا من الخارج معسرة للغاية بحيث تضطر إلى تسريح موظفيها. ينصح المحللون الأشخاص الذين لديهم مدخرات بالروبل بالاستثمار في عملة أو ذهب أكثر استقرارًا. شراء العقارات المواتية. كما تظهر الممارسة ، خلال الأزمة ، يتم تخفيض تكلفة الإسكان بمقدار النصف على الأقل. لا يزال الاستثمار في العملات الأجنبية (الدولار أو اليورو) من أكثر الطرق شيوعًا لتوفير أموالك. مع التهديد بمثل هذا الوضع المتأزم ، تحتاج الحكومة إلى اتخاذ تدابير جذرية لتحقيق الاستقرار في النظام الاجتماعي والاقتصادي.
